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国信证券(香港):航空业客运量增长势头良好 建议关注中国国航、中国南方航空

发布日期:2024-03-08 06:45    点击次数:81

国信证券(香港)发布研究报告称,今年以来受大市偏弱之拖累,港股航空主要品种走势欠佳,目前股价仍处于低位。该行认为,1月份民航旅客周转量同比2019年实现正增长,表明行业整体运营已基本回归常态化增长轨道。总体上,该行认为2024年民航业供需状态有望逐步趋向紧平衡,航司盈利弹性有望充分体现。维持行业“跑赢大市”评级,具体品种方面,建议关注国际航线持续恢复有望带来较大业绩弹性的中国国航(00753),以及运力规模最大经营效率较佳的中国南方航空(01055)。 国信证券(香港)主要观点如下: 1月民航

  •   国信证券(香港)发布研究报告称,今年以来受大市偏弱之拖累,港股航空主要品种走势欠佳,目前股价仍处于低位。该行认为,1月份民航旅客周转量同比2019年实现正增长,表明行业整体运营已基本回归常态化增长轨道。总体上,该行认为2024年民航业供需状态有望逐步趋向紧平衡,航司盈利弹性有望充分体现。维持行业“跑赢大市”评级,具体品种方面,建议关注国际航线持续恢复有望带来较大业绩弹性的中国国航(00753),以及运力规模最大经营效率较佳的中国南方航空(01055)。

      国信证券(香港)主要观点如下:

      1月民航旅客周转量同比2019年实现正增长

      根据中国民航局的数据,2024年1月,民航旅客周转量较2019年同期增速录得5.2%,较2023年12月环比回升13.7%。其中,国内航线旅客周转量同比2019年增长18.3%,国际航线旅客周转量同比2019年增速录得-29.3%,降幅较上月缩窄7.6个百分点。航空公司方面,2024年1月,国航、南航、东航旅客周转量较2019年同期增速分别录得16.9%、6%、5%,合计增速为9.1%。2024年1月民航旅客周转量同比2019年之增速,实现了自2020年疫情以来的首次转正。该行认为,旅客周转量指标转正,意味着行业整体运营已基本回归常态化增长轨道。

      春运民航客运量或将超预期

      根据中国民航局的数据,2024年春节假期(2月10日—2月17日),全国民航累计运输旅客1799.2万人次,日均运输旅客224.9万人次,创历史新高。春节假期期间,全国共保障航班13.7万班,日均17117班,较2019年增长4.9%,较2023年增长33.2%。其中,国内航线日均14138班,较2019年增长17.7%,较2023年增长23.5%。

      另根据交通运输发布的数据,2024年春运前26天(1月26日至2月20日),民航累计客运量5581万人次,较2019年同期增长18.2%。根据截至目前的春运数据以及该行的估算,该行预计2024年春运期间民航累计客运量将有望超越此前民航局8000万人次的预测。

      国际航线延续快速恢复势头

      根据中国民航局的数据,2023年9-12月,国际航线旅客周转量较2019年同期增速分别录得-47.4%、-46.3%、-45.3%、-36.9%,其中12月恢复速度显著加快。2024年1月该增速指标录得-29.3%,延续了自去年12月以来的快速恢复势头。

      2024年2月行业有望实现连续正增长

      该行预计2024年2月民航旅客周转量较2019年同期增速有望实现连续正增长,主要理由如下:1、居民出行已恢复常态,航空出行需求重回增长轨道;2、春运旺季航空出行增长势头良好,且存在超预期可能;3、国际航线持续恢复,带动旅客周转量继续走高。

      风险提示:国际航线恢复进度不及预期;宏观经济好转不及预期;油价出现大幅上涨。

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    责任编辑:史丽君



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